Fitch Ratings a imbunatatit rating-ul Trans-Oil de default al emitentului („IDR”) în valută străină pe termen lung („FC”) și IDR-ul în valută locală pe termen lung („LC”) de la „B” la „B+” cu o perspectivă stabilă.
Imbunatatirea IDR-ului Trans-Oil reflectă profilul de credit îmbunătățit al companiei, pe fondul extinderii scalei operațiunilor și al diversificării geografice mai largi ce depaseste Republica Moldova;
Imbunatatirea cu o treaptă a ratingului de credit recunoaște, de asemenea, că fluxul pozitiv de trezorerie disponibil („FCF”) al Trans-Oil se va menține și în exercițiul financiar 2024, cu angajamentul Companiei de a rămâne dedicată unei politici financiare prudente;
Fitch Ratings mai evidențiază ca factor-cheie de rating, poziția dominantă pe piață a Trans-Oil în exporturile agricole din Moldova și in sectorul de procesare a semințelor de floarea-soarelui, care, împreună cu o extindere continuă în Serbia și România, permite companiei să mențină marje EBITDA superioare în comparație cu societatile similare din industrie.
Vaja Jhashi, CEO al Trans-Oil, a spus: „Recenta imbunatatire al ratingului Trans-Oil subliniază angajamentul nostru pentru o creșterea durabilă, diversificare strategică și management financiar prudent. Am continuat să ne extindem operațiunile și aria geografică, îmbunătățindu-ne poziția pe piață și rezistența la dinamica evolutiilor din industrie și la riscurile geopolitice sporite. Imbunatatirea reflectă concentrarea noastră ferma de a oferi valoare tuturor investitorilor noștri, menținând în același timp un profil financiar robust”.
Principalele constatări ale Fitch Ratings:
Levierul financiar scăzut: Levierul financiar net ajustat pentru stocuri (RMI) al Trans-Oil raportat la EBITDA a crescut doar la 2,8x de la 2,2x în FY22, rămânând sub nivelurile istorice și sensibilitatea noastră anterioară la ratingul pozitiv pentru LC IDR de sub 3x. Se anticipeaza ca EBITDA de aproximativ 180-190 milioane USD să mențină levierul financiar în conformitate cu IDR LC, cu o potențială contracție suplimentară din cauza FCF pozitiv sustenabil în FY24 și ulterior.
Marjă EBITDA superioară: cu o marja EBITDA estimată între 8% și 9% proiectată pe parcursul FY24-27 (FY23: 8.3%), Trans-Oil menține marje de profit mai mari decât majoritatea companiilor cu profil similar si cu rating Fitch din sectorul commodity trading. Deși profitabilitatea a scăzut în ultimii patru ani, pe măsură ce compania s-a extins pe segmentul de trading, pe termen mediu este anticipată o profitabilitate susținută, determinată de creșterea organică a afacerii și de eficiența sporită a unităților de producție modernizate.
Fluxuri de trezoreries îmbunătățite: FCF-ul Trans-Oil a devenit pozitiv la 97 milioane USD (6,4% din venituri) în FY23, după o diminuare de 2% până la 6% în FY22 din cauza creșterii necesității de capital circulant pe fondul prețurilor ridicate ale mărfurilor agricole și al volumelor tranzacționate. Se asteapta ca FCF-ul să rămână pozitiv la o marjă scăzută de o singură cifră în perioada exercițiului financiar 24-27, susținând investițiile potențiale și eforturile de reducere a levierului financiar.
Poziție sustinuta pe piață în Moldova: Poziția dominantă pe piață a Trans-Oil în exporturile produselor agricole și procesarea semințelor de floarea soarelui sustine IDR-ul acordat. Fiind cel mai mare producător de ulei de floarea soarelui și exportator de mărfuri agricole din Moldova, compania beneficiază de deținerea in proprietate a unor active semnificative de infrastructură, inclusiv cea mai mare rețea de silozuri din interiorul țării și un terminal portuar în singurul port maritim.
